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12月23日关键市场信息差，一定要看！｜Alpha早报

Tue, 03 Nov 2026 19:59:46 +0800

精选要闻

1.特朗普任命共和党众议院候选人 Bo Hines 担任加密委员会执行董事

2.本周解锁数据一览：IMX、DBX 等代币将迎来大额解锁

3.巴克莱：预计美联储将于明年 6 月后暂停降息，直至 2026 年年中

4.顶级交易员 Eugene：看好 MOODENG、CHILLGUY、PNUT 和 GOAT 并进行长期布局

5.Frax 新提案拟将贝莱德的 BUIDL 作为 Frax USD 稳定币的储备资产

文章&Threads

1.《A16Z 年终回顾：2024 关键主题与内容》

A16Z

2024 年对加密货币来说是重要的一年——从稳定币到 AI，文中是 A16Z 今年最受欢迎的作品（和主题）的综述，包括播客、视频和文章。稳定币从一个加密小众领域成长为一个重要行业，那么未来五年，它们可能会进一步融入我们的日常生活。

2.《贝莱德有可能改变比特币最大供应量吗？》

Bitcoin Magazine

最近，贝莱德发布了一段解释比特币的教育视频，我认为这很棒——看到比特币在如此庞大的平台上被讨论，真是太棒了。但是，在视频中的一句特定台词让 X 社区崩溃了：「不能保证比特币的 2100 万供应上限不会改变。」

24H 热门项目（‼️高 Rug 风险‼️）

每日新项目或社区关注动态，按 X Alpha 帐号关注数量和增长筛选并排列

数据来源：getmoni.io

BlockBeats 注：以下均为关注人数较少的早期项目，Rug 及合约风险极高，须谨慎参与，非投资建议

1.BUZZ（@buzzdotfun）

基于 Abstractchain 开发的类 Pumpfun 产品，即将推出季节性空投

2.Scoutly（@scoutlygg）

AI 体育博彩分析机器人

3.TrenchesAI (@Trenches_AI_)

基于 Griffain 开发的自动化 meme 币狙击和交易工具

市场数据

每日市场整体资金热度（根据资金费率反映）与代币解锁

数据来源：Coinglass、TokenUnlocks

Funding Rate

代币解锁

今日无代币解锁

从治理到质押：全面解析ZRO代币的多重应用与未来增长

Tue, 03 Nov 2026 16:57:06 +0800

原文标题：LayerZero Part 3——Zero token：Utilities and Future Prospect 原文来源：Animoca Brands Research原文编译：Scof，Chaincatcher

概述

· $ZRO 代币于 2024 年 6 月推出，计划的应用场景包括协议治理、交易手续费支付和用于 DVN 安全性的质押。这三项功能对 $ZRO 的价值具有重要影响。

· 我们预计，在接下来的三年里，$ZRO 的流通供应量将快速增加，伴随协议内使用量的增长，以及其作为跨链交易常用货币的普及。

· 我们提出了一种 $ZRO 的估值框架，利用市场总值与交易量比率（MCTx），结合预测的交易量场景。该框架旨在为读者提供协议增长与代币价值之间关系的视角。

介绍

在关于 LayerZero 的第一部分和第二部分中，我们介绍了 LayerZero 协议的机制、商业模式以及整个跨链领域的动态。在本篇第三部分的文章中，我们将聚焦于协议代币 $ZRO。

代币的用途

LayerZero 的 $ZRO 代币于 2024 年 6 月 20 日上线，并在 Binance、OKX、Bybit 和 Gate.io 等主要交易所上市。最初，$ZRO 通过空投的方式分发，用以奖励早期贡献者和社区成员。在过去的五个月里，项目团队稳步推出了多种代币应用，进一步拓展了其在 LayerZero 生态系统中的角色。

$ZRO 代币的应用可以归纳为三个典型的类别，这些类别在基础设施代币中较为常见，我们将逐一进行解读：

1.协议治理：$ZRO 持有者可以投票决定关键的协议决策，影响 LayerZero 的发展方向和演进。

2.协议交易费用：$ZRO 可用于支付协议费用，除了链上本地代币外，也可以用于 LayerZero 网络内的交易费用支付。

3.DVN 安全性质押：$ZRO 是被接受的质押资产，用于帮助保障 LayerZero 实验室的分布式验证网络（DVN），支持网络的安全性和稳定性。

协议治理

$ZRO 首个宣布的用途是对潜在的协议费用开关进行治理，这是在最初的 $ZRO 代币介绍中提到的。

· LayerZero 协议可能会收取等于跨链消息验证和执行的总成本的费用。如果 DVN 和执行器对 Arbitrum 和 Optimism 之间的交易收取 $0.01 的费用，LayerZero 也可能会收取 $0.01 的费用。

· 将有「不可更改的投票合约」，每六个月进行一次公开链上公投，允许 $ZRO 持有者投票决定是否激活或停用协议费用开关。

LayerZero 当前对每笔交易收取费用，覆盖 DVN 和执行器执行其角色所产生的成本。如果实施协议费用，将会在这些运营成本之上增加一层额外费用。根据项目团队的说法，这项附加费用可能高达现有交易费用的 100%。尽管半年度投票合约尚未公布，但对这一协议费用的支持已经内置于 LayerZero 的 V2 代码库中，名为 "_payTreasury" 的功能已经能够收取这笔附加费用。

费用开关提案期间的 UNI 代币价格

展望 $ZRO 代币的潜在费用开关治理机制，我们可以从 Uniswap 的 $UNI 代币中找到类似的案例，Uniswap 也具有类似的协议费用治理功能。

当 $UNI 在 2020 年推出时，它包含了一个选项，允许社区投票决定是否启动费用开关。如果该开关被激活，将会把一部分去中心化交易所（DEX）交易费用转移到协议中，这可能有利于 $UNI 持有者。自 2022 年中期以来，多个费用开关提案被提出，每次公告都引发了 $UNI 价格的显著上涨。例如，2024 年 3 月发布新提案时，$UNI 的价格飙升了 65%，但在投票结果公布后回落。2024 年 5 月的提案也出现了类似的价格波动模式。

然而，迄今为止，所有费用开关提案都被投票否决或撤回。尽管引入费用可能通过为协议和 $UNI 持有者创造价值来与投资者利益对接，但它面临着两个主要的反对声音：

1.竞争力影响：增加协议费用可能会降低 Uniswap 的竞争力，因为它实际上是在对交易征税，这可能会增加流动性提供者或用户的成本。

2.监管风险：将产生的价值分配给代币持有者或质押者可能会引发监管关注，特别是如果这种做法被视为分配收入，可能会触及证券法相关问题。

目前尚不清楚 $ZRO 是否会面临与 Uniswap 的 $UNI 相同的投票挑战，关键在于费用投票机制的具体设计，而这一设计尚未完全公布。鉴于跨链协议领域的快速增长和激烈竞争，LayerZero 当前的首要任务可能是专注于扩大市场份额，而不是追求 $ZRO 的短期价值积累。在增强协议价值和保持竞争力的交易成本之间找到平衡，将是 LayerZero 促进可持续长期增长的关键，同时也需要考虑投资者的利益。

在最近的一次演讲中，LayerZero 的首席执行官 Bryan Pellegrino 在问答环节宣布，第一次公投投票定于 2024 年 12 月 19 日举行，恰好是代币发布六个月后的日期。该演讲视频于 2024 年 11 月 19 日发布，自那时以来，$ZRO 的价格一直在上涨。

协议交易费用

除了已宣布的用途，协议的代码库还支持将 $ZRO 作为交易费用的替代货币。当设置「payInLzToken」标志为 TRUE 时，协议交易费用将以 $ZRO 而不是本链的本地代币支付。然而，本地代币仍然是协议的默认支付方式，目前我们还没有看到项目主动切换到 $ZRO 来支付费用。

接受 $ZRO 作为协议费用可以显著扩展该代币的用途和需求。接入的项目将需要维持 $ZRO 储备，以覆盖持续的协议使用，创造持续的需求。随着 LayerZero 生态系统的发展，对 $ZRO 的需求将相应增长，需要更大的储备来支持日益增加的跨链操作。

这种跨链对 $ZRO 的需求扩展还会产生复合效应：随着 LayerZero 链接的扩展，$ZRO 将覆盖多个生态系统，成为一个跨链领域中最广泛应用的代币之一。它的广泛可用性有可能使 $ZRO 成为跨链交易的首选货币，类似于 ETH 在 EVM 生态系统中的角色。

尽管存在诸多好处，将默认的本地代币转换为 $ZRO 仍需要充分的准备和激励措施，例如：

1.$ZRO 部署：目前，$ZRO 已经在 8 条链上部署，而 LayerZero 涵盖了 90 个网络。将 $ZRO 的应用扩展到更多链上对于其作为默认费用代币的广泛采用至关重要。

2.项目激励：目前，链上本地代币的应用范围比 $ZRO 更广泛，因此需要提供足够的激励措施，鼓励项目方选择 $ZRO。可能的激励措施包括使用 $ZRO 时的费用折扣，或者设立一个单一的 $ZRO 储备，涵盖所有 LayerZero 支持的链上的费用，这将使开发者更具吸引力。

3.操作实施：对于已经部署的 50,000 个合约，需要逐个合约手动启用 _payInLzToken 标志。为了简化这一过程，可能需要在协议层面进行统一切换，或提供一次性的激励措施，鼓励项目团队调整其合约设置。

鉴于 $ZRO 作为协议费用货币的重要性，密切关注 LayerZero 在推广 $ZRO 作为费用代币方面的计划和发展是非常必要的。

LayerZero 的费用流

质押：加密经济学的分布式验证网络（DVN）框架

2024 年 10 月，LayerZero 和 EigenLayer 宣布达成合作，开发一个开放源代码的加密经济学框架，用于分布式验证网络（DVNs）。该框架旨在通过引入经济激励来增强 DVN 的安全性，使用户和去中心化应用（dApp）能够在选择 DVN 时，不仅依据其技术稳定性，还能考虑其他因素。

该框架引入了一种仲裁过程，运行在指定的链上（例如，以太坊），当跨链消息的有效性受到质疑时，允许 DVN 质押资产并进行验证。具体流程如下：

· 质押：质押者通过 EigenLayer 的 AVS 将资产锁定到 DVN 中，如果 DVN 被发现行为不当或验证错误，这些资产可能会被削减。

· 验证：如果用户或 dApp 质疑消息的有效性，框架会触发一个往返消息，要求其他 DVN 验证原始消息的准确性。

· 否决：如果发现不匹配情况，否决合约会将决策升级，调用代币持有者投票决定是否削减 DVN 的质押。

· 削减：如果投票确认存在恶意或错误行为，质押的资产将被削减。

作为一个开放源代码框架，任何 DVN 都可以采纳它，并自由选择质押资产。LayerZero Labs 的 DVN 将是第一个在以太坊上实现该框架的 DVN，接受 $ZRO、$EIGEN 和 $ETH 作为质押资产。由于 LayerZero Labs DVN 仍负责协议的大部分验证工作，新增的质押池可能成为 $ZRO 质押的重要驱动力。

关于 $ZRO 持有者参与此质押池的具体激励措施尚未公布，因此目前很难预测可能质押的 $ZRO 总量。总体而言，质押有助于调节流通中的代币供应，可能类似于「中央银行」在需求和供应之间的平衡。

$ZRO 代币经济学

$ZRO 的分配和解锁计划在初始公告中已明确。总量为 10 亿枚 $ZRO 代币，分配给四个类别：

· 38.3% 给社区：包括 LayerZero 基金会的运营资金。

· 32.2% 给战略合作伙伴：例如投资者和顾问。

· 25.5% 给核心贡献者：分配给当前和未来的团队成员。

· 4% 用于 LayerZero Labs 回购的代币：用于未来的社区活动。

在代币生成事件（TGE）时，25% 的 $ZRO 代币已经解锁，全部来自社区类别。剩余的未解锁代币将在第二年和第三年线性解锁，到第三年底，所有 10 亿枚代币将完全解锁。

在解锁的 25% 代币中：

· 8.5% 用于奖励早期贡献者，已通过空投发放给社区。

· 5% 分配给 LayerZero 基金会的国库，包括流动性池。

· 11.5% 为未来的活动预留。

代币解锁计划

到 2024 年下半年，流通中的代币量稳定在总供应量的约 11%。这一稳定性是可以预期的，因为第一年内没有进一步解锁。第二年开始，供应量将增加，剩余的 75% 代币将在第三年结束时完全解锁。随着解锁速度的加快，大部分代币已分配给战略合作伙伴（32.2%）和团队（25.5%），这些代币可能在解锁后迅速进入流通。

投资者和团队的快速解锁可能会对 LayerZero 团队造成时间压力，要求他们尽快提升项目的整体价值。我们预计，到三年解锁期结束时，大约 65% 的 $ZRO 代币将进入流通（以 Chainlink 为基准）。这意味着流通供应量相较当前水平将增加五倍。如此快速的供应增长需要相应地增加项目的市值，以保持价格稳定。

$ZRO 价值框架

为了帮助读者建立清晰的思维模型评估 $ZRO 的价值，我们提出了一个结构化的框架，基于跨链领域的趋势和 LayerZero 在该领域的战略定位。这个框架旨在帮助用户通过考虑各种因素评估 $ZRO 代币，尽管具体参数将根据个人对行业和项目增长的看法而有所不同。

我们的目标并不是提供一个确定的参数组合，而是提供一个灵活的框架，读者可以根据自己的分析进行调整。需要注意的是，这个框架并非详尽无遗或最终结论。

方法

评估 $ZRO 代币的一种方式是应用市值与交易量比（MCTx），结合 LayerZero 预计的三年交易量情景。选择 MCTx 比率的原因是，交易量是协议成功的主要驱动力，并且交易量数据在主要项目中广泛可得，使我们能够评估一个合理的范围。三年的时间跨度与 $ZRO 代币的解锁期相符，而跨链领域很可能会保持高增长势头。此外，我们将通过与像以太坊和 Solana 等 Layer 1 协议进行对比，进行交叉验证。

市值与交易量比（MCTx）

首先，我们建立一个参考的市值与交易量比（MCTx），以 Wormhole、Axelar 和 ZetaChain 作为基准，与 LayerZero 进行对比。这四个协议都专注于跨链消息传递，并且在过去 12 个月内发布了代币。我们使用 2024 年第三季度的数据作为观察窗口，跟踪它们的平均日交易量和市值，因为这一时期距离任何短期交易量峰值较远。

市值与跨链交易量比率

可比项目的 MCTx 比率在 50 到 100 之间，而 LayerZero 当前的比率较低。一个原因可能是 $ZRO 的流通供应量相对较低，这与其较晚的 TGE 发行和第一年解锁计划有关。另一个因素可能是相较于其他项目，$ZRO 的效用较为有限。例如，AXL 和 ZETA 代币不仅促进跨链交易，还支持各自区块链的运营。

我们预计，随着行业的发展，MCTx 比率将在领先项目之间趋于一致，交易量将成为协议价值的主导驱动力。在以下的示例中，我们使用了 50 的 MCTx 比率作为说明。

接下来的步骤是为 LayerZero 的未来交易量创建情景。在我们对 LayerZero 的第二部分覆盖中，我们估算当前的跨链交易/消息量大约为每月 350 万（即每日约 12 万），其中 LayerZero 占据了 25% 到 30% 的市场份额。我们还预计，由于链上流动性扩展和链数增加，整个行业的年交易量增长将达到约 100%。

根据这些参数，读者可以根据不同的行业增长率和 LayerZero 市场份额组合，制定 LayerZero 未来 3 年的交易量假设情景。在此过程中，读者可能需要估算不同情景下的每日交易量，并应用 MCTx 比率，以得出特定时间点 ZRO 市值的估算范围。

LayerZero 未来三年交易量

通过应用 50 的 MCTx 比率，我们可以将每个每日交易量情景转换为市场资本估算。这导致了$ZRO 代币未来三年的市场资本预测，在最保守的情景下为 20 亿美元，而在最乐观的情景下则为 470 亿美元。

LayerZero 在未来三年的市值估计

为了推导 $ZRO 的现值，我们引入了额外的假设：$ZRO 代币的流通供应量为 65%，并应用 35% 的折现率来调整未来价值。根据这些参数，我们计算出每个情景下的当前 $ZRO 代币价值估算。

LayerZero 可能的代币价格

请记住，以上所述的方法只是评估$ZRO 的众多可能方法之一。$ZRO 的估计价值对多个因素非常敏感，包括跨链行业未来的增长率以及 LayerZero 在其中的市场份额。该行业的未来走势在很大程度上将取决于更广泛的加密货币市场环境，而该环境本身具有高度波动性。同时，LayerZero 的市场份额将受到其提供强大、能够留住用户的技术的能力，以及有效把握新兴商业机会的能力的影响。

MCTx 比率的三角测量

作为一个额外的参考，上一节中使用的 MCTx 比率可以进行三角测量。一种方法是将 MCTx 比率转换为 MCTx 费用比率，并与以太坊（Ethereum）和索拉纳（Solana）等领先基础设施项目进行比较。在我们 LayerZero 分析的第一部分中，我们估算了 LayerZero 的平均交易费用大约为 0.70 美元。根据这个数据，一个 MCTx 比率为 50（即每日 1,000 美元）的情况下，MCTx 费用比率为 196。

这使得 LayerZero 的三年 MCTx 费用比率接近于以太坊和索拉纳目前的比率，分别为 250 和 226。这种相似性还意味着，$ZRO 需要像$ETH 和$SOL 在各自网络中的作用一样，成为 LayerZero 生态系统的核心部分，从而支撑其倍数的合理性。$ZRO 是否能够实现这一点仍然是一个有争议的话题，双方都有各自的论点。

支持论点可能包括：

· 跨链协议和 Layer 1 项目通过收取交易费用并支付费用给验证节点来生成协议收入。

· 随着最近 EigenLayer 合作伙伴关系的引入，$ZRO 代币可能在 LayerZero 的 DVN 操作中发挥重要作用，类似于$ETH 和$SOL 在各自网络中的应用。

市值与交易费用比较

反对观点：

可能的反对意见包括：

· $ZRO 尚未成为默认的交易费用支付代币：目前，$ZRO 并未作为所有交易的默认费用代币，因此其广泛采用仍然受到限制。

· 费用切换引入了不确定性：交易费用的切换功能为用户和开发者带来了不确定性，可能会影响他们的决策，尤其是如果费用结构频繁变化。

· $ZRO 目前并不作为「交易货币」：$ZRO 目前仅作为协议费用支付工具，并未扩展为广泛使用的交易货币。因此，作为跨链交易的主要代币功能仍未完全实现。

· $ZRO 并非唯一用于 DVN 质押的代币：虽然$ZRO 在 LayerZero 生态中扮演着重要角色，但它并不是唯一可用于 DVN 质押的代币，这限制了其在某些情境下的独占性。

针对这些因素的不同看法，可能会影响市场参与者对 MCTx 费用比率和 MCTx 交易量比率的评估，进而基于对$ZRO 未来角色的不同假设进行调整。

需要考虑的其他风险

LayerZero V2 架构的稳健性

LayerZero V2 于 2023 年 12 月推出，目前尚未报告任何安全漏洞。该协议对其设计的信心体现在其 1500 万美元的漏洞奖励上，这在业内属于最高之一。

LayerZero 安全模型的核心之一是，DVN（去中心化验证网络）和执行者之间不存在串通行为。到目前为止，这一设计运行良好，部分原因在于执行者完全由 LayerZero 运营，而 DVN 则保持去中心化。然而，随着 LayerZero 允许外部方构建执行者，串通的可能性有所增加。

此外，随着更多项目将 LayerZero 作为主要的跨链资产转移和治理基础设施，恶意行为者尝试攻击网络的动机将逐步增加。如果发生安全漏洞，可能会对 LayerZero 的增长势头造成重大损害，减缓未来发展，并负面影响$ZRO 代币的价值。

$ZRO 效用的部署

到 2024 年底，$ZRO 的效用尚未完全实现。$ZRO 的高期望需要通过实际使用来支持，例如：

· 半年期费用切换投票：通过引入费用切换投票机制，提高代币持有者的价值累积期望。

· 默认将$ZRO 作为费用货币：在去中心化应用（dApp）中增加$ZRO 的持有量并提高资金流通速度。

· 将$ZRO 作为通用交易货币的采用：扩大$ZRO 的使用场景，使其不仅在 LayerZero 内部使用，而是成为广泛接受的跨链代币。

如果实现这些效用目标，将显著提升$ZRO 代币在 LayerZero 网络中的作用。然而，随着技术进步，LayerZero 将面临的不仅仅是开发挑战，推动广泛采用还需要在用户参与、合作伙伴关系和生态系统激励等方面的战略性努力，以全面整合这些效用。

总结

$ZRO 代币计划成为 LayerZero 生态系统的核心，为治理、协议费用和 DVN 质押提供关键效用。此外，随着协议的发展，$ZRO 的角色有望进一步扩展，可能成为广泛使用的跨链交易货币。我们预计，在接下来的三年里，LayerZero 和$ZRO 的效用将经历一个快速增长阶段。

尽管目前$ZRO 缺乏直接效用，但我们已经概述了一个潜在的评估模型，通过 MCTx 比率和协议未来交易量的预测，帮助读者为未来的协议发展提供背景，并协助评估$ZRO 在协议未来中的角色。

原文链接

什么是COIN50指数？COIN50也提供永续合约交易

Tue, 03 Nov 2026 16:55:10 +0800

美国合规加密货币交易所 Coinbase 推出了 COIN50 指数，代表在 Coinbase 上市的前 50 种数字资产。COIN50 指数也可作为永续合约进行交易，杠杆率高达 20 倍。

什么是 COIN50 指数

COIN50 指数，是指在 Coinbase 上市，且符合其指数标准的前 50 名资产的市值加权指数，最大资产上限为 50%。截至 8 月 27 日的再平衡结果，该指数的权重如下：

比特币：占 50%
以太币：占 28.8%
Solana：占 6.4%
XRP：占 2.9%
狗狗币：占 1.4%
其余 45 种资产合计占 10.4%。

Coinbase 50 指数每季重新调整一次，交易者可以使用该指数来追踪更广泛的加密货币市场的表现并衡量其回报。虽然该指数目前涵盖加密货币总市值的 80% 左右，但 Coinbase 强调指数投资的重要性，相信这个产品只是个开始。

COIN50 也提供永续合约交易

符合资格的交易者将能够透过 COIN50 永续期货 (COIN50-PERP) 交易 Coinbase 50 指数，符合资格的机构用户，可以在Coinbase International Exchange 上使用高达 20 倍的杠杆，对于符合资格的零售用户来说，可以在Coinbase Advanced 上进行交易。本合约仅适用于美国、英国和加拿大以外符合资格的司法管辖区的使用者。

Coinbase 研究主管 David Duong 表示，加密货币目前仍处于「早期」阶段。目前全球加密货币市值约为 3 兆美元，但它仍仅占全球股票总市值 (超过 101 兆美元) 的 3%。 Duong 表示：

我们看到投资者对指数投资的需求，指数能够随着加密货币趋势的持久变化并捕捉更广泛的市场代表性。股指投资如此受欢迎的一个原因是，它提供了一种简单的方法来获得广泛的多元化投资并捕捉市场趋势的结构性变化。

focEliza揭秘：TEE Eliza的可验证日志插件

Tue, 03 Nov 2026 13:58:10 +0800

原文作者：CP，Artela 创始人

0）太长不看版

全面实现链上 Eliza 的第一步：不相信！去验证！

运行在 TEE 里的 Eliza，它可以摆脱人工的操控，按照 Eliza 自身的代码去执行。

那么，外界如何知道 Eliza 具体干了什么事情，还需要进一步开发：外界可以读取 Eliza 的运行 log，且这些 log 可以被验证来自于 TEE 里的 Eliza。Eliza 必须使用从 TEE 派生的密钥对对这些日志进行签名，从而使日志可验证其确实源自 TEE 中的 Eliza。

focEliza 的插件 plugin-tee-verifiable-log 实现了这一功能：它通过 TEE 派生一个专用于签署日志的密钥对。使用该密钥对生成的日志（包括接收和响应的 AI 消息，以及执行的操作）进行签名，创建可验证日志并存储在数据库中。它还提供了 RPC 接口，允许外部实体：

· 通过远程认证获取 AI 代理的可验证日志公钥。

· 查询这些可验证日志，并使用公钥验证签名，确认 AI 代理执行了相应的操作。

可验证性是实现全面链上 AI 代理的基石，让魔法成为现实！

1）从一个问题开始！

某开发者在自己的服务器上部署了 Eliza AI 代理，并启动了一个网页供用户与其交互。

请问，你如何分辨：你交互的对象是不是真的来自 AI agent（指 Eliza + LLMs）的回应，而不是开发者背后操控后来自人工的回应？

2）这个问题重要吗？

这问题有时重要，有时不重要。

· 有时不重要：例如，一个帮助写文章的聊天机器人。只要你得到所需的内容，无论响应来自 LLM 还是人类，可能都无所谓。

· 有时稍显重要：比如，一个交易机器人管理你的交易。你需要将资金转移到由 AI 代理控制的钱包，此时你会关心决策是由运行程序规则的 LLM 做出的，还是由可能带有恶意意图的人类操控。

· 有时非常重要：当涉及到公平时，这个问题变得极其重要。例如，AI 代理管理一个社区并向贡献者分发奖励。随着社区成长和奖励价值增加，人类可能的腐败或操控导致不公平结果的风险会大幅增加。

3）Eliza 现在可以通过可验证日志证明它执行了哪些操作！

在 TEE 中运行的 Eliza 独立于人类控制，按照自己的代码执行任务。

但为了让外部方知道 Eliza 具体完成了什么操作，还需要进一步的功能：外部方需要访问 Eliza 的操作日志，并且这些日志必须可以验证确实来自 TEE 中的 Eliza。

plugin-tee-verifiable-log 实现了这些功能，并完成以下任务：

· 密钥对派生：通过 TEE 派生专用于签署日志的密钥对。

· 远程认证：将公钥嵌入远程认证报告中，使外部方能够检索并验证其确实来自 TEE 中的 Eliza。

· 日志签名：使用该密钥签署 Eliza 操作期间生成的日志（包括接收和响应的消息，以及执行的操作），并存储在数据库中。

· 可验证性：外部方可以使用远程认证的公钥验证这些日志，确保某些操作确实由 TEE Eliza 执行。

· 可查询性：外部方可以订阅最新的可验证日志，或根据消息内容查询特定日志。

验证结果的含义是什么？

· 通过：操作确实由 Eliza 执行。

· 失败：操作可能不是由 Eliza 执行的。例如，日志在传输到客户端期间可能被拦截（例如被删除），使外部方无法确认 Eliza 是否执行了特定操作。

4）为你的 Eliza 启用插件 plugin-tee-verifiable-log！

focEliza 是一组设计用于全面链上 AI 代理的 Eliza 插件。它完全兼容 Eliza，这意味着运行在 Eliza 上的任何 AI 代理都可以通过集成 focEliza 实现全面链上功能！

如果你对可验证的全面链上自治 AI 代理感兴趣，欢迎尝试！

5）结尾

我们很高兴能够基于 Eliza 和 TEE 构建全面链上自治 AI 代理。这是 focEliza 发布的第一个 TEE 插件，我们已经向 @ai16zdao 和 @shawmakesmagic 团队提交了 PR。期待更多开发者加入我们！

欢迎查看我们的代码。

6）focEliza 的下一个功能：链上状态！实现自主活动！

运行在 TEE 中的 Eliza 掌握私钥和敏感数据。但它依赖于支持 TEE 的物理机器运行，如果管理员关闭了机器，AI 代理的「生命」可能会被永久终止，所管理的资产和数据也可能永远丢失。

为了解决这个问题，我们需要将 AI 代理在 TEE 中的关键「生命」数据加密，例如角色定义、短期-长期记忆和密钥存储。然后将这些数据上传到区块链或 DA 网络。

如果托管 AI 代理的 TEE 关闭，另一台 TEE 机器应能够下载加密数据，解密并恢复 AI 代理的「生命」，让它无缝继续运行。

「原文链接」

未发币公链的NFT有哪些值得关注？

Tue, 03 Nov 2026 10:57:17 +0800

上一期的 NFT 项目盘点（相关阅读：近期值得关注的 8 个 NFT 新项目）中，我们主要为大家盘点了 Abstract 链上的一些新机会。大家可能会感觉 Abstract 链上的新项目现在都比较卷，更有很多 NFT 内容创作者在 Twitter 上发盘点试图在白名单战争中拔得头筹，难度越来越大了。

当白单获取难度不是单个项目变大而是生态整体都变大时，赔率空间自然而然也就被压缩了。这篇文章，我们把目光放到 Abstract 之外，以声势正在变大的 Monad NFT 为主，辅以 Story Protocol，有哪些东西是值得我们动起来的？

Monad NFT

首先先去做一下 @monadverse 的白单任务，虽然完成任务只有 100 个白单，但是如果连门都不出，馅饼砸头上的机会都不会有。

除了要回答一个最喜欢的 Monad NFT 项目以外，都是关注、转发、评论 Twitter 的任务，5 分钟不用就能搞定。（传送门）

接下来的项目，NFT 老玩家们应该都很熟悉拿白需要干（肝）些啥了，Twitter 疯狂互动 Discord 疯狂刷存在感，这些我不赘述，直接给大家筛哪些值得去肝。理由也没有什么长篇大论，就是高热度+物料展现出的质量过关。

Woolly Eggs(@WoollyEggs) - 抽象鸡蛋，总量 5000。

lil chogstar(@chogstarrr) - 以 Monad 生态重要吉祥物之一「Chog」为灵感的 PFP 系列，热度已经起飞。这里也一定要参加一下他们在 Premint 弄的 100 个白单抽奖（传送门）

Spiky Nads(@spikynads) - 像素画风的 Monad NFT 不多，这个还不错。

Motatoes(@Motatoes_) - 也是像素画风，有点 Cryptodickbutt + 土豆的感觉，但是总量似乎只会有 504 个。

B00(@theBooDAO) - 幽灵形象比较出挑，需要保持观察，等待更多信息。

Story Protocol

Story Protocol 的融资背景非常强，有 $PENGU、$VANA 这些 NFT 能够带来丰厚代币空投的案例在前，Story Protocol - Onchain Chronicles 这个 NFT 系列被视为了潜在获取 Story Protocol 代币空投的凭证，过去半个月已经上涨了 5 倍，目前的地板价大约为 0.05 ETH。

除了这个系列之外，因为这就是一个 IP 链，IP NFT 自然也值得关注。目前需要关注的是 Globkins(@globkins)。这个 NFT 系列已经售罄了，但是还没有 NFT 交易市场可以进行二级交易。

Berachain

熊链的 NFT 项目已经不少了，很多都是先发在了 Arbitrum 上。新项目中热度最高的毫无疑问是 steady teddys(@steadyteddys)，场外白差不多要 1500U 一个，现在的白单已经很难搞了。

Eclipse

这个链一句话总结就是「以太坊上的 Solana」，官方 NFT 系列叫 ASC(@asclubnft)，现在已经涨到约 0.6 ETH 的地板了。

Aave或与Chainlink集成，AAVE能借势突破前高吗？

Tue, 03 Nov 2026 07:54:10 +0800

原文标题：《AAVE 再冲前高？Chainlink 助力下有望每年增收数千万美元》原文作者：Azuma，Odaily 星球日报

两大龙头 DeFi 项目 Aave（AAVE）、Chainlink（LINK）今日均迎来了明显上涨，但原因并不是特朗普概念 WLFI 再次加仓（详见《特朗普项目 WLFI 接下来可能买入哪些资产？》），而是两大项目联手推进了一项实打实的合作，有望帮助双方每年增收数千万美元。

OKX 行情显示，截至北京时间 11 点左右 AAVE 暂报 377.69 USDT， 24 小时涨幅 16.66% ；LINK 暂报 23.9 USDT， 24 小时涨幅 5.8% 。

Chainlink SVR

北京时间今日凌晨，Chainlink 官方宣布推出了一项名为「智能价值回收（Smart Value Recapture，简称 SVR）」的新服务，这是一项全新的预言机解决方案，旨在使 DeFi 应用能够通过 Chainlink 的报价以「无毒」的方式回收 MEV 价值。

所谓 MEV，即「最大可提取价值（Maximal Extractable Value）」，指的是区块提议者通过包含、排除或改变特定区块中的交易顺序而获得的价值。作为 MEV 的一个子集，OEV（「预言机可提取价值」，Oracle Extractable Value）指的是在链上传输预言机报告并被链上应用消费时产生的 MEV。最常见的 OEV 机会出现在借贷协议中，尤其是在清算过程中。

· Odaily 注：OEV 这个术语实际上是一个惯性误读，因为它并不是指预言机会主动从用户那里提取价值，而是指与预言机相关的 MEV。

在当前的 DeFi 运行环境中，MEV（特别是 OEV）的价值会被区块构建过程的参与者，如搜索者（searchers）、构建者（builders）和验证者（validators）捕获，而没有返回至最初产生 MEV 的 DeFi 协议、最终用户及预言机。如果有办法回收这些 MEV，将有助把相关价值重新返还给其原始创造者。

这就是 Chainlink 构建 SVR 的初衷。从应用场景来看，Chainlink SVR 并不能用于抢先交易或夹层攻击等存在争议的 MEV 掠夺场景，而是专为清算相关的价值回收场景而构建，即解决普遍困扰借贷协议的 OEV 问题。

Aave 社区提案集成

作为 SVR 初始版本开发的合作方之一（具体包括 BGD Labs、Flashbots、Aave DAO），Chainlink 的公告一经发出，BGD Labs 立即在 Aave 社区论坛发起了初步提案，提议 Aave 尽早集成 SVR。

BGD Labs 指出，Aave 长久以来的稳定运行已证明了其清算机制的有效性，但也存在明显的 MEV 套利机会——在实际清算场景中，构建者（builders）往往获得了相当大的利润，而该实体并没有做大部分工作；与此同时，搜索者（searchers），即协议用户收到的比例要小得多。

Chainlink 的 SVR 有望妥善解决此问题，并更精细地定义谁是从交易排序中受益最多的实体。不贵出于稳定性考虑，BGD Labs 建议在前期试点中仅对 1-3 种资产部署 SVR，以可控的方式推进集成工作。

潜在价值捕获规模

根据 Chainlink 方面的数据，实测后 Chainlink SVR 有望实现约 40% 的实际价值回收率——每通过清算 MEV 泄漏 100 美元，就可回收 40 美元）。

Chainlink 补充表示，虽然一些替代解决方案声称可以实现更高的清算回收效率，但该团队尚未看到确凿的实际数据可证明这一点。对于 SVR 而言， 40% 是一个保守但现实的估测，但需要实际表现来收集实际数据。

BGD Labs 方面补充表示，40% 的回收效率对应过往 MEV 的泄漏规模，有望实现数千万美元的价值回收。

值得一提的是，BGD Labs 补充提到出于简化系统考虑，接收回收价值的资产形式将是 ETH。

收益分成计划

Chainlink 方面在关于 SVR 的公告中表示，SVR 收回的价值计划按标准比例在所集成的 DeFi 协议和 Chainlink 网络之间分配，其中 60% 的价值将流向 DeFi 协议， 40% 流向 Chainlink 生态系统 ——比例并不固定，未来可能会有所调整。

对于首个合作伙伴，为了与 Aave 之间达成长期合作，Chainlink 提议在前六个月向 Aave 分成 65% ，Chianlink 分成 35% ，但相关数据必须通过 Aave 社区治理的批准。

至于价值在分成之后的最终流向，Chianlink 方面并未明确提及，只是提到「可通过支付交易 gas 成本和其他持续性的基础设施费用来支持 Chainlink 预言机的经济可持续性」；但 Aave 方面，BGD Labs 已明确提议用回收价值来造福用户，比如向 Umbrella 模块的质押者提供激励 ——这或许也是当下 AAVE 涨幅较 LINK 更为明显的原因之一。

原文链接

瑞波币最新预测2024年的价格

Tue, 03 Nov 2026 04:57:45 +0800

瑞波币的英文缩写是XRP，是2011年美国科技公司 Ripple Labs所开发的一种加密货币，其总的发行数量是1,000亿枚。在全球范围内，瑞波币是仅次于比特币和以太坊的第三大加密货币。与前两者相比，瑞波币的普及程度和投资人数还存在着很大的差距。

瑞波币是建立在一个有限的分布式网络上的，网络上的各方都可以参与交易的验证，从而构成一个拥有去中心化特点的交易平台，瑞波币则是锐波网络当中的基础货币。瑞波币是瑞博网络重要的流通货币。

瑞波币也可以用来换取任何东西，也可以进行法币的兑换，或者是资产的转移。瑞波币与比特币和以太坊相比流通率更高，不仅能够将交易的效率提高，才能够为投资者带来更大的投资报酬。

瑞波币当前的价格是0.485美元。其价格的走势和波动与全球最大的加密货币比特币有很大的关系。
其走势必定会跟随比特币的走势，本月底比特币即将迎来减半事件，届时其价格很有可能会出现大幅度的反弹，因此与比特币高度相关的资产也同样会跟随着上涨，瑞波币也属于与之相关的加密资产之一，其价格很有可能也会跟随其上涨。

圈内的分析师此前曾经预测，2024年瑞波币的价格很有可能会出现大幅度的上涨，增长幅度将会达到139.07%，每枚的价格很有可能会达到1.66美元。但是这个价格仅仅是分析师，根据市场的情况以及瑞波币的上涨空间进行预测的。市场仍然存在着很多的不确定性，是否真的能够上涨到这一价格还不一定。

瑞波币发行团队拥有很强的技术能力，一直以来都在不断的努力，将其底层技术进行开发和完善，这就为瑞波币的价值增长，提供了坚实的基础。瑞波币所采用的是分布式账本技术和区块链技术。这两项技术近年来得到了不断的发展和完善，接受程度也越来越高，正是由于这两项技术才使得瑞波币的安全性和交易速度有了很大的提升。随着技术的不断发展和创新，未来在全球支付系统当中瑞波币很有可能将会拥有更为重要的地位。

据了解，瑞波币的历史最高价格曾经达到过3.8419美元，当前瑞波币的价格与历史的最高价格相比，虽然还有很大的距离，但是与瑞波币的发行价格0.005874元美元相比，仍然高出了很多。因此从当前的市场情况上来看，瑞波币的发展趋势还是比较不错的。

第51周链上数据：场内情绪仍需调整，短期底部为85000美元

Tue, 03 Nov 2026 04:53:31 +0800

原文作者：《11 万美⾦冲击失败，是消化回调还是初步⻅顶？｜WTR 12.23》原文来源：WTR 研究院

本周回顾

本周从 12⽉16⽇到 12⽉23⽇，冰糖橙最⾼附近$108353，最低接近$92232，震荡幅度达到 15% 左右。观察筹码分布图，在约 95000 附近有⼤量筹码成交，将有⼀定的⽀撑或压⼒。

• 分析：
1. 60000-68000 约 180 万枚；
2. 90000-100000 约 185 万枚；
• 短期内跌不破在 87000〜91000 概率为 80%；
• 其中短期内涨不破 100000~105000 的概率为 70%。

重要消息⽅⾯

经济消息⽅⾯

1. 11⽉PCE 物价指数年率 2.4%，低于预期值 2.50%，⾼于前值 2.30%；

2. 11⽉核⼼PCE 物价指数年率 2.8%，低于预期 2.90%，持平前值 2.80%。

3. 11⽉PCE 物价指数⽉率 0.1%，11⽉核⼼PCE 物价指数⽉率 0.1%，两者均低于前值和预期值。

4. 12⽉⼀年期通胀率预期初值 2.8%，低于前值 2.90%。

5. 周四凌晨，美联储降息 25 基点，但将 2025 年降息预期由 4 次减少⾄2 次，美股指和⻩⾦和币市等普遍下跌。

6. 美联储主管鲍威尔称：令⼈沮丧的是，降低通胀的进展⽐预期的要慢，在考虑降息时，我们关注通胀的进展；

7. 美联储⻘睐的 PCE 通胀意外全⾯降温，这些数据应有助于缓解美联储成员对通胀前景的担忧，市场继续押注美联储将在 1⽉份暂停降息，并增加 3⽉份降息的押注。

8. 花旗表⽰：由于 11⽉份核⼼PCE 通胀环⽐上涨 0.1%，物价上涨正在放缓，美联储最终的降息幅度可能会超过⽬前的预期，就业横盘、通胀放缓也⾜以成为⾄少在 1⽉份以外的每次会议上都降息的理由。

加密⽣态消息⽅⾯

1. 国际货币基⾦组织（IMF）科扎克在被问及 BTC 在萨尔⽡多的货币地位时表⽰：BTC 在萨尔⽡多的使⽤将是⾃愿的，IMF 与萨尔⽡多达成的协议旨在依据 IMF 政策框架降低潜在 BTC⻛险。

2. ETH 基⾦会过去 1 年在 32 笔交易中售出了 4466 ETH（约合 1260 万美元）。

3. 12⽉20⽇，萨尔⽡多地址增持 107 万美元的 11 个 BTC，⽤于其 BTC 储备。

4. Greekslive 分析师 adam 表⽰，本周 BIC 住冲击 11 万美元失败后进⼊回调，是对站稳 10 万美元后较为激进的杠杆多头进⾏清理，同时⼭寨的调整已经持续了近⼀个⽉，按照以往⽜市的经验，BTC⼀次⼤的回调将会迎来⼀个⼭寨季，但现在 BTC 的回调强度尚不确定。

5. 12⽉20⽇，CZ 发⽂称：「等待新的新闻头条，BTC 再创新⾼」。此前，CZ 曾在 2020 年 12⽉17⽇发⽂称：「等待新的新闻头条：BTC 从 10.1 万美元⾄ 8.5 万美元，保存这条⽂」。

6. K33 Research 报告：2024 年机构投资者共增持了 859454 BTC，约占总流通供应量的 4.3%，相当于 BTC 8 年的发⾏量。

⻓期洞察：⽤于观察我们⻓期境遇；⽜市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：⽤于分析我们⽬前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会⾯临什么情况
短期观测：⽤于分析短期市场状况；以及出现⼀些⽅向和在某前提下发⽣某种事件的可能性

⻓期洞察

• ⼤额交易所净头⼨
• 美国 ETF 储备净头⼨
• 厌恶情绪

（下图⼤额交易所净头⼨）

从交易所来看，链上的⼤额净转账的转出开始减少，并开始流⼊，市场初步给了⼀些压⼒，但压⼒并不⼤。

（下图美国 ETF 储备净头⼨）

美国加密的 ETF 购买意愿也开始下降，外部资⾦也开始变弱。市场⽬前来看有点萎靡。

（下图厌恶情绪）

在市场如此萎靡的情况，产⽣了两次真⾦⽩银的厌恶情绪，他们发⽣了两次亏损卖出。如果市场未来继续横盘继续萎靡的话，那么市场产⽣委靡情绪，来消化可能存在的问题，可能会再出发⼏次才会达到⼀个市场⼤概的情绪底部。市场中短期的运⾏规律跟情绪有很⼤关系。

中期探查

• 新地址增⻓状况
• 稳定币总供应量净头⼨
• ⽹络情绪积极性
• 流动性供应量
• USDC 购买⼒综合得分
• 巨鲸综合得分

（下图新地址增⻓状况）

新地址增⻓状况在近⼀年内的增⻓都有相对停滞的现象。地址⽤⼾的增量可能代表着区块链技术的应⽤和普及，如果 BTC 的⾮零地址增量不⾼，可能近 1 年内的增量来源于场内投资资⾦的增量，⽽⾮⽤⼾增量。这可能带来的隐患是，BTC 会更加偏向于资本的⾦融意义的财富验证⼿段，⽽⾮区块链技术的普及和应⽤。

（下图稳定币总供应量净头⼨）

稳定币总供应量净头⼨最近 14 天内有缓慢下降的情况，可能场内的资⾦增量有些许放缓的迹象。可能场内的资⾦增量⾯临着⼀定的瓶颈，可能需要⼀定时间缓和共识。

（下图⽹络情绪积极性）

⽹络情绪在不断下降的过程中，场内的情绪可能处于修复和整理的阶段。

（下图流动性供应量）

流动性供应量近期有明显的停滞增⻓现象，可能会使得场内的流动性减弱。

（下图 USDC 购买⼒综合得分）

USDC 的购买⼒评分仍然较⾼，可能场内的美盘⽤⼾仍有较⾼的意愿到市场中。

（下图巨鲸综合得分模型）

巨鲸的评分状况近期有⼀定的变动，评级徘徊在「Very High」和「High」之间。可能巨鲸⽤⼾也存在⼀定的分歧。

短期观测

• 衍⽣品⻛险系数
• 期权意向成交⽐
• 衍⽣品成交量
• 期权隐含波动率
• 盈利亏损转移量
• 新增地址和活跃地址
• 冰糖橙交易所净头⼨
• 姨太交易所净头⼨
• ⾼权重抛压
• 全球购买⼒状态
• 稳定币交易所净头⼨
• 链下交易所数据

衍⽣品评级：⻛险系数处于中性区域，衍⽣品⻛险适中。

（下图衍⽣品⻛险系数）

时隔⼀个多⽉，⻛险系数从红⾊区域回升⾄中性区域，代表市场狂热的主升浪告⼀段落。

（下图期权意向成交⽐）

看跌期权⽐例处于中⾼位，交易量处于中位。

（下图衍⽣品成交量）

衍⽣品交易量再次回落⾄低位，对于短期和处于⽜市的市场来说，每⼀次回落⾄低位，都意味着市场在酝酿下⼀次波动。

（下图期权隐含波动率）

期权隐含波动率⽆太⼤变化。

情绪状态评级：中性

（下图盈利亏损转移量）

在前两周，对市场情绪的判定均为中性，本周仍为中性。正如前两期周报提到的⼀样，市场积极情绪蓝线就像波浪⼀样，⼀次⽐⼀次稍低，和价格出现了背离。

当前市场已完成初步回调，本周重点观察是否会再次出现恐慌筹码抛售，当前恐慌情绪橙线仍处于低位。

（下图新增地址和活跃地址）

新增和活跃地址处于⾼位。

现货以及抛压结构评级：BTC 处于⼤量流出累积状态，ETH 整体少量流出累积。

（下图冰糖橙交易所净头⼨）

BTC 交易所净头⼨持续性⼤量流出累积。

（下图 E 太交易所净头⼨）

ETH 整体少量流出。

（下图⾼权重抛压）

当前⾼权重抛压已缓和。

购买⼒评级：全球购买⼒处于流失状态，稳定币购买⼒与上周持平。

（下图全球购买⼒状态）

全球购买⼒处于流失状态。

（下图 USDT 交易所净头⼨）

稳定币购买⼒与上周持平

链下交易数据评级:在 90000 有购买意愿；在 100000 有抛售意愿。

（下图 Coinbase 链下数据）

在 85000~90000 附近价位有购买意愿；

（下图 Binance 链下数据）

在 85000~95000 附近价位有购买意愿；
在 100000 附近价位有抛售意愿。

（下图 Bitfinex 链下数据）

在 85000~90000 附近价位有购买意愿

本周总结

消息⾯总结：

1. 从⽬前来看市场消息和美联储的态度，⼀⽉份降息的概率⽐较⼩，但是除⼀⽉份之外的降息可能性都是不⼩的，因为美联储⻘睐的 pce 通胀的状态有相对的好转。

2. 美联储的降息节奏⼤概状态是前期果断，中期犹豫，后期可能会加速，最终很可能回到⻓期利率3.25% 左右。

3. 未来⼀年依然是相对放⽔的⼀年，资⾦流⼊⽐较充裕，不具备太多熊市的可能性。

链上⻓期洞察：

1. ⼤额交易所净头⼨，显⽰⽬前购买意愿下降，并且有⾮常细微的抛售压⼒；
2. 美国 ETF 流⼊也开始下降，美国的资⾦⽀持也同步下降；
3. 在这个回调横盘过程中出现了两次⾮常极端的厌恶情绪。

• 市场定调：
市场可能还需要⼀段时间消化压⼒以及调整，需要触发到更多厌恶情绪来达到情绪底部。

链上中期探查：

1. 新增地址近⼀年内缺乏增⻓，相对停滞；
2. 新资⾦的增速有所减缓；
3. ⽹络情绪处于整理和修复阶段；
4. 流动性有所减弱；
5. USDC 的⽤⼾仍有⼀定意愿参与市场中；
6. 巨鲸近期出现⼀定分歧。

• 市场定调：
分歧，调整
近期市场出现⼀定分歧，但⽬前没有出现更坏的情况，可能也在调整。

链上短期观测：

1. ⻛险系数处于中性区域，⻛险适中。
2. 新增活跃地址较处于⾼位，市场活跃度⾼。
3. 市场情绪状态评级：中性。
4. 交易所净头⼨整体 BTC 于⼤量流出状态，ETH 整体少量流出。
5. 全球购买⼒处于流失状态，稳定币购买⼒与上周持平。
6. 链下交易数据显⽰在 90000 有购买意愿；在 100000 有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 87000〜91000 概率为 80%；其中短期内涨不破 100000~105000 的概率为 70%。

• 市场定调：
在连续两周市场积极情绪下降的情况下，市场最终迎来了回调。
本周市场情绪仍处于中性，预期本周价格表现主要依赖于是否出现恐慌抛售，如⽆则更多围绕当前价格进⾏震荡，如出现恐慌抛售则价格可能触及短期持有者成本线 85K 附近。

⻛险提⽰：以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意⻅；请谨慎看待和预防市场⿊天鹅⻛险。

90%储备资金全押比特币！Genius Group股价狂飙66%

Tue, 03 Nov 2026 04:53:21 +0800

新加坡知名教育科技集团Genius Group（GNS）周二宣布，决定采用比特币作为「主要财务储备资产」，并承诺无论是公司「现有或日后新增」的储备资金，当中一定会有超过90% 是以比特币的形式持有。

消息曝光后，公司股价周二狂飙逾66% 至1.05 美元，盘后续涨近60% 至1.67 美元。

美股上市的Genius Group 是一家大量运用教育科技（Education Tech）和人工智慧（AI）技术，提供全年龄层教育服务、跨领域及跨国的线上教育服务集团。

根据周二发表的声明，Genius Group 表示，集团采用「比特币优先策略」后，初步将投入1.2 亿美元购买比特币（以当前币价计算大约1,381 枚），并作为主要财务储备资产「长期持有」。

此外，Genius Group 还会在旗下教育科技平台「Edtech」上开通比特币支付功能，让比特币不再只是财务储备资产，而是真正融入业务生态。

据悉，上述决策是在Genius Group 董事会经过一轮重组后拍板的，新加入的董事多具备加密货币、 Web3 技术的背景，堪称是公司的一大转型。

这一波比特币浪潮中，Genius Group 的策略与MicroStrategy 如出一辙。这家由Michael Saylor 领导的商业软体公司，自2020 年起采取「比特币策略」，至今已累积持有279,420 枚比特币，价值高达240 亿美元。

今年5 月，东京投资顾问公司Metaplanet、医疗设备制造商Semler Scientific先后宣布采用比特币作为主要储备资产，目前两家公司的比特币持有量都已超过1 千枚。

Genius Group 董事Thomas Power 表示：「我们坚信，比特币将成为推动这些未来科技的主要价值储存资产。 Michael Saylor 和MicroStrategy 已为上市公司打造出一条全新的财务储备之路，这一策略让人信服，而我们也将全力追随。」

Messari2025加密展望：机构资金将全面进场；Meme热潮仍将延续

Tue, 03 Nov 2026 01:56:14 +0800

原文来源：Messari原文编译：深潮 TechFlow

导读

又是一年末，到了总结与展望的时候。

作为圈内顶级的研究机构，Messari 于上周如约而至，发布了《The Crypto Theses 2025》的年度报告，对加密行业 2024 年的发展历史以及 2025 年的趋势进行了全面的描述和预判。

报告中不乏一些亮点，例如预计 BTC 明年将作为全球性资产走向成熟，Meme 作为投机出口的属性，还将持续吸引用户。

该报告有两个主要部分。首先从「加密货币现状」开始，其中包括有关 2024 年加密市场状况的较短文章；其次是「分赛道研究」，回顾了主要赛道的叙事和前瞻性理论。

但考虑到原报告长达 190 页，完整阅读费时费力；深潮 TechFlow 对原报告中的关键内容进行了提炼和总结，将其中最重要的观点尤其是每个小节的预测和展望部分进行呈现。

宏观环境：打破悲观预期，为加密提供有力支撑

关键发展

2024 年经济走势打破了多数悲观预期，美国经济展现出超预期的韧性。美联储得以在 9 月和 11 月分别实施 50 和 25 个基点的降息，实现了相对平稳的政策转向。

标普 500 指数全年上涨约 27%，位列历史表现前 20%，充分体现了市场对经济软着陆的信心。值得注意的是，除了日元套利交易解除和地缘政治带来的短暂波动外，市场整体维持稳健上行。

加密市场独特格局

加密市场在 2024 年面临双重考验。一方面需要应对传统市场的各类风险因素，另一方面还要克服行业特有的挑战，包括德国政府的抛售压力、Mt Gox 的代币分配以及 Tether 被调查等事件。直到大选成为突破性催化剂之前，市场经历了长达 8 个月的盘整期。

2025 年预测

宏观环境预计将为加密资产提供有力支撑。具体来看：

· 美联储已开始放松 2022 年以来的紧缩政策，但尚未进入实质性宽松阶段。这种渐进式的政策调整有望为市场提供稳定支持；

· 选举后各类资产波动性显著降低。根据历史经验，低波动往往会催生更低波动，这种环境特别有利于比特币、以太坊等加密资产的发展；

· 最重要的是监管环境的根本改善。即便是相对中性的监管态度，也将比过去四年的严厉管控带来显著改善。这一变化有望消除机构投资者入场的主要顾虑，为市场带来更多增量资金；

· 稳定币领域可能成为突破口。两党对稳定币监管的开放态度为 2025 年相关立法的推进创造了有利条件；

机构资金：全面进场

市场格局巨变

· 2024 年，机构资金的进入不再是空谈。比特币和以太坊 ETF 的获批标志着加密资产类别获得正式认可，为机构和零售投资者提供了更便捷的准入渠道；

· BlackRock 的 IBIT 创造记录：首个在发行 30 天内达到 30 亿美元 AUM 的 ETF，并在约 200 天内突破 400 亿美元。显示出机构对加密衍生品的强烈需求；

机构参与的多元化

· 机构的参与远不止于 ETF 投资。传统金融机构正在多个领域展开布局：资产发行、通证化、稳定币和研究等方面都有显著进展；

· Sky（前 MakerDAO）和 BlackRock 等机构都推出了链上货币市场基金。Ondo Finance 的 USDY（通证化国债基金）资产规模达到约 4.4 亿美元；

金融科技融合

· PayPal 在 5 月份在 Solana 上发行了其稳定币 PYUSD，由 Nick Van Eck 支持的 Agora 也在多个链上推出了稳定币 AUSD，该资产由 Van Eck（资产管理公司）支持并由 State Street 托管；

2025 年预测

· 机构参与的深度和广度预计将进一步扩大。随着 BlackRock 持续将数字资产定位为值得小比例配置的非相关资产类别，ETF 的稳定流入可能会持续。更重要的是，机构正在多个垂直领域寻找创新机会，从而降低成本、提高透明度或加快支付效率；

· 特别值得关注的是，JPMorgan、Goldman Sachs 等传统金融巨头正在加速布局。他们不仅扩展自身的区块链平台，还在探索更广泛的产品供应；

· 这种趋势表明，机构不再将加密仅视为一种投资资产，而是开始认真对待其作为金融基础设施的潜力；

Meme：火热仍将延续

2024 市场格局

· Meme 币虽然在市值上仅占前 300 大加密货币（不含稳定币）的 3%，但其交易量却持续占据 6-7% 的份额，近期甚至攀升至 11%；

· 第一季度由政治主题 Meme 币如 Jeo Boden 带动的上涨随后，TikTok Meme 币（如 Moodeng 和 Chill Guy）以及 AI 代理人概念（如 Truth Terminal 的 GOAT）继续推动这一势头；

市场驱动因素

迷因币的繁荣不仅源于趋势或用户友好的界面，还得益于两个关键条件：

1.过剩资本：随着加密市场整体升值，许多交易者手中积累了大量资金，但缺乏优质投资机会；

2.充足的区块空间：高吞吐量网络如 Solana 和 Base 提供了低成本、高效的交易环境；

这种环境在 Solana 上表现得尤为明显。2023 年底和 2024 年初的强劲市场表现使 Solana 用户积累了大量资本。

交易基础设施的演进

· 用户友好的交易平台显著推动了迷因币的普及。Pump.fun、Moonshot 和 Telegram 机器人等应用简化了零售交易者的操作流程；

· 特别是 Moonshot，通过支持 ApplePay、PayPal 或 Solana 上的 USDC 支付，绕过了传统加密货币入金渠道，其直观的界面和简单的注册流程吸引了大量新的零售投资者；

2025 年预测

预测 2025 年，迷因币有望继续增长，主要得益于几个关键因素：

1.基础设施支持：Solana、Base、Injective、Sei 和 TON 等高吞吐量链提供充足的区块空间，使迷因币交易无需承担高昂费用；

2.用户体验优化：Moonshot 和 Pump.fun 等应用持续降低入场门槛，简化交易流程，有望吸引更多零售参与者；

3.宏观环境契合：迷因币作为投机出口的属性，类似于博彩，在当前宏观环境下可能继续吸引寻求娱乐和盈利的用户；

融资格局：AI 领衔新兴投资主题

市场概况

· 加密项目融资较 2023 年呈现上升趋势。虽然创业项目和协议的融资总额同比下降约 20%（主要受 2023 年第一季度异常值影响），但市场仍然出现了多笔大额融资；

重要融资案例

· Monad Labs：4 月份筹集了 2.25 亿美元，显示基础设施和 L1 项目仍然是 VC 的重点投资领域；

· Story Protocol：完成 8000 万美元 B 轮融资，由 a16z 领投，致力于将知识产权转化为可编程资产；

· Sentient：获得 8500 万美元融资，由 Thiel's Founders Fund 领投，专注于开放式 AGI 开发平台；

· Farcaster 和 Freechat：分别融资 1.5 亿美元和 8000 万美元，表明社交领域持续受到资本关注；

AI 与 DePIN 的崛起

· AI 项目融资总额同比增长约 100%，融资轮次增长 138%；

· DePIN 项目融资总额同比增长约 300%，融资轮次增长 197%；

AI 轮次在 CSX 和 Beacon 等加速器项目中特别受欢迎。投资者对加密与 AI 的交叉领域表现出浓厚兴趣。

新兴投资主题

除 AI 和 DePIN 外，2024 年还出现了几个值得关注的融资趋势：

1.去中心化科学领域开始受到关注，BIO Protocol 和 AMINOChain 等项目获得融资；

2.亚太地区的 VC 更倾向于投资游戏协议，尤其是在 TON 区块链上推出的项目；

3.NFT 和元宇宙项目的融资份额较 2021 和 2022 年明显下降；

4.社交领域仍在持续实验，Farcaster、DeSo 和 BlueSky 等项目获得融资支持，尽管过往成功案例有限；

加密用户，增长新证据

市场规模突破

根据 a16z 的报告，加密货币月活跃地址达到 2.2 亿个历史新高，增长趋势类似于早期互联网 adoption。虽然这个数字可能包含重复计数（因为许多用户使用多个钱包），但经过筛选后估计仍有 3000-6000 万真实月活用户；

2024 年用户增长的关键案例

· Phantom 钱包的突破，成为 Solana 生态最受欢迎的钱包，在 IOS 应用商店排名一度超过 WhatsApp 和 Instagram 进入前十；

· 稳定币在新兴市场的应用：撒哈拉以南非洲、拉美和东欧地区开始绕过传统银行系统，直接采用稳定币；Yellow Card、Bitso 和 Kuna 等平台通过提供稳定币兑换、支付 API 等服务推动采用；

· Telegram Mini-Apps 的爆发：Notcoin 拥有超过 250 万持有者，Hamster Kombat 吸引 2 亿用户，3500 万 YouTube 订阅者；

· Polymarket 实际应用：大选期间迅速增长，新增近 100 万账户，一度成为 IOS 新闻类应用下载量第二名；

· Base 和 Hyperliquid 带动 CEX 用户上链：Base L2 提供免费的 Coinbase 到 Base 转账通道，Hyperliquid 为永续合约交易者提供类似 CEX 的高性能交易体验；

2025 年预测

· 加密生态系统不再仅仅准备迎接大规模采用，而是已经开始实现；

· 用户增长正在从突发性、噪音化的入场模式，转向通过各种应用自然发现和持续增长的模式。迷因币、消费者应用（如 Phantom 和 Telegram）、预测市场平台和不断增长的链上效用将继续带来复合增长；

· 下一个关键步骤是让区块链导航变得更加散户友好，这将通过链抽象和聚合前端等新创新得到极大改善；

比特币: 今年很美好，明年更成熟

2024 年关键发展

价格与机构采用

· 从 4 万美元起步，ETF 获批后在 Q1 创下 7.5 万美元新高，Trump 胜选后突破 10 万美元重要关口；

· 比特币市值主导地位上升至约 55%；

· ETF 发行方持有超 110 万枚比特币，其中 BlackRock 和 Grayscale 分别占 45% 和 19%；

· ETF 获批后仅出现过 4 月份单月净流出，BlackRock 的 IBIT 持续为最大净买入方，仅 11 月就有约 80 亿美元流入；

· MicroStrategy 继续大规模购入，最新一次在 12 月 2 日至 8 日期间购入 21 亿美元比特币，前持有约 42 万枚比特币，仅次于 Binance、中本聪和 ETF 发行方；

· Michael Saylor 和 MicroStrategy（MSTR）继续定投，以 BTC 为中心的战略激励了 Marathon Digital Holdings（ MARA ）、 Riot Platforms 和 Semler Scientific 等其他上市公司开始积累 BTC 储备；

· 2024 年也是 BTC 减半年，比特币的自然卖家数量也会随着时间的推移而减少；

网络创新

Ordinals 与 Runes 的兴起

· Ordinals 为比特币带来 NFT 功能，Runes 作为新型代币标准推出，类似以太坊 ERC-20；

· 部分 Runes 项目估值达到九位数，显示市场对比特币生态扩展的认可；

比特币可编程性的突破与质押创新

· BitVM 的出现为比特币带来任意计算的可能性，超过 40 个 Layer-2 项目在测试网或主网上线；

· CORE、Bitlayer、Rootstock 和 Merlin Chain 在 TVL 方面领先；

· Babylon 作为比特币首个质押协议在 Q3 推出，首轮 1000 BTC 质押额度在 6 个区块内达到上限；

· Lombard 的 LBTC 等流动性质押代币开始出现；

2025 年预测

· 比特币 ETF 的流入量大大超出了预期，随着时间的推移，机构很可能会慢慢成为每日 BTC 价格走势的主要驱动力；

· ETF 无需使用杠杆即可购买现货比特币。来自机构的现货资金流入更加顺畅、更加一致，应该会减少反射性、杠杆驱动的波动，从而帮助比特币作为一种资产走向成熟；

· 比特币 ETF 的批准可能使 BTC 进入了成为全球领先价值储存手段的早期中期阶段。11 月，比特币超越白银，成为全球第八大最有价值资产，部分原因是全年 ETF 资金流入。年末趋势表明，ETF 流入量将在 2025 年继续增加，特别是随着 Grayscale 的 GBTC 转向正净流量；

· 在监管方面，特朗普新政府对加密货币和比特币表现出了积极的态度，竞选过程中做出与比特币相关的承诺。虽然比特币在特朗普获胜后迅速重新定价，但最终政府需要兑现他们的一些主张；

· 尽管我们预测这种情况发生的可能性很低，但联邦战略比特币储备将特别有影响力。市场似乎以谨慎的乐观态度对待特朗普政府，如果总统能够实现一些可能性较高的行动项目，那么它可能会建立足够的善意来维持比特币的乐观情绪向前发展；

· 2024 年大选之后，明确而积极的加密货币改革的影响成为所有政府部门的一个重大问题，我们相信加密货币即将获得两党支持。其影响是重大的，并有助于在可预见的未来消除对比特币的监管悬而未决；

· 在 Runes 和 Ordinals 上，我们认为尘埃已基本尘埃落定，到 2025 年机会就很诱人；

· Magic Eden 是改善比特币 UI / UX 的驱动力，如果比特币生态系统起飞，我们预计他们将成为明显的赢家；

· 比特币的可编程性和 BTC 质押仍处于萌芽阶段，早期 TVL 的增长还不足以表明实际需求；消费者很大程度上青睐 Solana 和 Base 等网络的性能能力，如果这种趋势持续下去，比特币构建者将面临一场艰苦的战斗；

以太坊：身份危机与未来机遇

2024 年表现概述

以太坊经历了不平凡的一年。作为加密市场的"二哥"，它在与比特币大哥竞争硬通货叙事的同时，还要应对 Solana 等新公链小弟们的挑战。主要表现：

· 相对其他主要加密资产明显表现不佳，特别是对比比特币和 Solana；

· Layer-2 生态持续增长，但主网活动明显下降；ETH 首次出现持续通胀，而非预期的通缩；

· ETF 获批后初期资金流入有限，近期才开始加速；

· L2 扩容能力提升 15 倍，累计吞吐量达约 200 TPS；

· Base 的快速增长引发"以太坊的未来是 Coinbase"的讨论，但 L2 生态分散化导致用户体验和开发者体验受损；

2025 年关键展望

L2 比 L1 更好

· Layer-2 设计允许更灵活的执行环境，优于原生 Layer-1；高吞吐量 L2（如 MegaETH）理论容量远超快速 L1；

· 应用链可以实现更好的权衡，如交易优先级定制；

增加价值捕获的 2 个可行模式

以太坊面临两种价值捕获路径：

费用不重要路线

· 当前费用主要来自投机活动，可持续性存疑；

· 代币估值应基于"安全需求"而非费用；最大应用创造最高安全需求，推动原生资产价值；

提升费用捕获路线

· 基于原生 rollup 可提高主网价值捕获，提高数据可用性费用；

· 扩展基础层以与普通 EVM Layer-2 竞争；

生态系统整体新机遇

· 一个超级 rollup、互联的 based-rollup 网络或高费用燃烧都可能成为成功路径；

· 重新获得加密原生投机市场份额将带动机构兴趣；

· 生态系统的去中心化特性使任何参与者都可能促成这一转变；

Solana：从追赶者，到主流生态

2024 年关键表现

Solana 已从「FTX 崩溃后的复苏」转变为确定性的突破。主要成就：

· 从比特币和以太坊的「双雄竞争」转变为「三足鼎立」格局；

· 网络稳定性显著提升，全年仅出现一次 5 小时中断；DeFi 总锁仓量（TVL）从 15 亿美元增长至 90 亿美元以上；稳定币发行量从 18 亿美元增长至近 50 亿美元；

· 将自己定位为投机场所，尤其是通过 Memecoin 交易。生态系统钱包的无缝用户体验，以及 Pump.fun 和 Moonshot 等平台，使代币的发行和交易变得比以往更容易；

· 这一系列的链上活动甚至推动 Solana 的链上费用偶尔超过以太坊，突显了该网络的加速势头和散户吸引力；

2025 年关键展望

生态系统扩张

· 期待超越投机的应用：我们对 MetaDAO 的预测市场感到特别兴奋，新兴的 Solana L2 生态系统值得关注，看看它们是否能够与以太坊上的同行进行有效竞争；

· AI 趋势开创性：ai16z，已成为 Github 所有领域中最具趋势价值的存储库之一。Solana 生态系统不仅拥抱人工 AI x Crypto，而且引领这一趋势；

传统金融兴趣

· ETF 趋势下，投资者可能会寻求投资该领域的「科技股」，而 Solana 将成为最快的一匹马；

· 现货 Solana ETF 在未来一两年内上线似乎是不可避免的，为 Solana 故事中爆炸性的第二阶段创造完美风暴；

竞争加剧

· 预计明年将出现一批全新的 Layer 1 区块链（如 Monad、Berachain 和 Sonic）；

· 由 Base 等平台和众多新贵 L2 引领的复苏的 DeFi、AI 代理和消费者应用程序；

其他 L1 + 基础设施 2025 年展望

深潮注：篇幅所限，此章节开始我们专注解读其关于 2025 预测展望的部分，2024 年总结部分可以详见原报告，更多也是公开客观资料的信息整合。

· 明年我们将看到 Monad 和 Sonic 作为两个通用、高吞吐量、「整体」L1 的发布；

· 两个项目都积累了大量资金（Monad 为 2.25 亿美元，Sonic 为 FTM 代币约为 2.5 亿美元）来吸引开发者和开发者；

· Berachain 是 L1 最有趣的实验之一，在 A 轮和 B 轮融资 1.42 亿美元后，超过 270 个项目致力于支持该网络，开发人员和应用程序团队表现出了极大的兴趣；

· Celestia 的 Lazybridging 提案和 Avail 的 Nexus ZK 证明验证层，有可能在 2025 年下半年为模块化 L1 建立有意义的网络效应；

· Unichain 如果成功，会引发一波协议浪潮 --- 避开 L1 并构建特定于应用程序或特定领域的 L2，以增加价值累积并为代币持有者创造更多收入；

· 替代虚拟机（主要是 Solana 和 Move VM）将继续受到关注；

· Avalanche9000 结合 Avalanche 在机构和游戏领域的 BD 实力，今年将是又一个强劲年；

· 2025 年，Cosmos 的前景仍然不确定；

· Initia 将作为 L1 推出，支持 5 到 10 个特定于应用程序、可互操作的 L2 解决方案。这一战略设置使 Initia 有可能引领下一波应用链进步；

· 互操作性赛道上，关注 Across、Espresso、Omni Network；

· ZK 赛道上关注 Polygon 的 Agglayer 。2025 年，预计几乎所有基础设施协议都将采用 ZK 技术；

· 应用程序和基础设施之间的界限变得越来越模糊，模块化项目 Celestia、EigenDA、Avail 等或从中受益；

DeFi 2025 年展望

· Base 和 Solana - 有价值的房地产：我们继续看到 Solana 和 Base DEX 相对于其他链上的 DEX 的份额不断增长的前景；

· 垂直整合与可组合性：Hyperliquid 和 Uniswap 等协议已经转向拥有自己的基础设施，以便配置网络特征以使其应用程序受益；

· 预测市场：我们预测与之前选举推动的交易月份相比，交易量可能会有所下降。为了获胜，其他协议必须能够提供投注者可以持续投机的相关市场，同时激励做市商；

· RWA：随着利率下降，代币化国债预计将面临阻力；闲置链上资金或将获得更多青睐，重点可能会从纯粹进口传统金融资产转向输出链上机会。即使宏观经济条件发生变化，RWA 都有潜力维持增长并使链上资产多样化；

· 积分玩法：我们预计积分仍然是旨在通过代币分配引导用户采用的协议的核心，为市场和收益交易协议提供动力。进入 2025 年，协议可能会完善其积分计划，同时培育早期采用者社区；

· 在收益农业新机会和基于积分的激励措施的投机吸引力的推动下，Pendle 等收益交易协议有望进一步增长；

AI X Crypto 2025 年展望

Bittensor 和 Dynamic TAO：新型 AI 币赌场

· 每个现有子网（以及未来的子网）都将拥有自己的代币，并且它们将本质上与 Bittensor 的本机 TAO 代币相关联；

· AI 之争是人才之争，Bittensor 有一个独特的角度可以吸引人才 -- 子网显示出产生高质量研究的早期迹象；

· 如果明年 Bittensor 意外成为加密货币领域尖端人工智能研究的中心，请不要感到惊讶；

· Bittensor 不仅是一个投机性的「AI 硬币赌场」，而且是一个有能力吸引认真的 AI 开发人员的平台；

去中心化模型训练：一个绊脚石和一个支点

· 去中心化网络不会试图通过训练大规模基础模型来与 OpenAI 和谷歌等巨头竞争，而是可能会将重点转向微调更小的专业模型；

· 预计明年将在小型和专业模型领域进行更多实验。这些模型可能被设计用来执行特定任务；

人工智能代理和 Meme 币：正在进行的实验

· 大多数人工智能代理可能更喜欢在链上；

· 不断增长的代币估值可以为 AI Agent 持续发展提供资金并促进社交媒体参与；

· 我们相信，随着更多工程师的关注，人才密度将继续增加；

· 随着 AI 代理 KOL 积极争夺社交媒体上的关注，这一类别将战胜「静态」Meme 币；

· 随着围绕 AI 的开放与封闭的讨论持续存在，我们预计加密货币将占据对话中越来越多的部分；

DePIN 2025 年展望

· 到 2025 年，我们预计能源 DePIN 将建设 50-1.5 亿美元的供应方基础设施，同时产生高达 5000 万美元的需求方销售额；

· 随着 Helium Mobile 准备进一步增长以及 DAWN 将于 2025 年推出其主网，无线领域将巩固其作为 DePIN 中突破性用例的地位；

· 收入预测：预计该行业到 2025 年将实现 8 位数到 9 位数以下的收入；

· 预计 GEODNET 等 RTK 网络将扩大供应方，到 2025 年底为欧盟和北美高价值地区提供 90%-100% 的覆盖率。此外，年收入可能会增长到超过 1000 万美元；

· 2025 年天气收集网络这一垂直领域预计将取得重大进展；

· 预计能源和移动性 DePIN 之间的集成和合作伙伴关系将进一步增强电网集成和电动汽车电池的能量收集数据；

· 2025 年，文件存储 DePIN 有望在整个子行业产生 15-5000 万美元的收入；

· 在 Grass 等项目的成功推动下，2025 年数据收集类 DePIN 将会增加；

消费级应用 2025 年展望

· 玩空投将继续作为吸引玩家进入游戏的主要方式。「付费空投」策略可能在 2025 年成为新标准；

· 移动应用将成为 2025 年的决定性趋势；

· 2025 年，我们预计 Solana 将继续占据 Memecoin 交易活动的最大份额；

· 预计 Ordinals 将成为一个继续引起关注的类别。即将到来的催化剂，例如潜在的 CEX 上市、空投驱动的财富效应以及亚洲市场的日益普及，在全年实现持续增长和更广泛的吸引力；

CeFi 2025 年展望

· 随着牛市的持续和融资利率的持续走高，Ethena 的供应量可能会继续扩大；

· 具有收益的稳定币可能不会很快从 Tether 手中夺取大量份额；

· 特朗普挑选的商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）管理 Tether 的资产，美国有可能完全改变对 Tether 的敌对立场；

· 真正的创新很可能发生在像 Bridge 这样的编排公司的幕后。稳定币 API（例如 Yellow Card 提供的 API）将增强小型企业在全球范围内接受稳定币作为支付方式的能力；

· 在交易所方面，我们将继续看到链上和链下服务的融合。Coinbase 和 Kraken 希望在 2025 年让尽可能多的人加入他们的 L2，并且可能会为此提供激励措施；

· 新政府将允许交易所对他们选择列出的资产更加宽松。随着 Binance、Bybit 和 Coinbase 竞相列出最受欢迎的加密资产，这一趋势可能会在 2025 年达到白热化；

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